国巨 3 月预告客户的库存调整将在第二季结束,尽管宏观不确定性仍然存在,如通膨、地缘政治紧张局势,但国巨对 AI 需求及其业务前景保持乐观,大摩最新报告认为,第一季就是国巨全年营运低谷,重申国巨「优於大盘」评级,并调高目标价至 710 元。
大摩表示,国巨未经审计的第一季营收为 285 亿元,季增 4%,年增 9%,整体而言,营收略优於上一季,但通用汽车的季度业绩可能略低於持平,因为春节期间闲置成本较高,而且利用率较低,导致大宗商品的定价竞争略有加剧,但对营运成本的严格控制,应有助於降低第一季的营运支出。
大摩指出,国巨 3 月预告客户的库存调整将在第二季结束,尽管宏观不确定性仍然存在,如通膨、地缘政治紧张局势,但国巨对 AI 需求及其业务前景保持乐观,因此认为国巨第一季将标志着全年应收和获利能力的低谷。
大摩分析,随着库存水准正常化和需求在下半年开始改善,相信通用汽车将继续改善,持续的营运支出控制和成本协同效应将继续推动今年每季的获利能力更高,而第二季库存消化仍略有阻力,终端需求未见明显改善,因此认为营收将按季微升约 2%。
大摩强调,由於国巨正透过自己努力转型为全球整体解决方案提供商,并拥有全球同行中最全面的产品组合,这些努力帮助国巨实现更稳定的获利,并支持相对於同业更高的获利水准,因此重申国巨「优於大盘」的评级,并调高目标价至 710 元。
(首图来源:科技新报)